就在優酷慶祝自己10周年，狼宣布品牌煥新的愛奇一天后，它最大的藝上競爭對手之一愛奇藝就傳出了一個重磅消息。

　　《華爾街日報》率先爆料，市傳愛奇藝正在與潛在投資人談判，聞再計劃2017年在美國或者香港IPO，狼以40至50億美元的愛奇估值融資約10億美元。

　　騰訊科技致電愛奇藝，藝上官方稱對此消息不予置評。市傳愛奇藝CEO龔宇(微博)在最近接受媒體采訪被問及上市一事時，聞再也表示“沒有明確的狼時間表”。

　　最近三年，愛奇“愛奇藝上市”已經成為了互聯網圈的藝上肥皂劇。2014年首次傳出將在美國上市，市傳2015年上市地點變成了國內戰略新興板，聞再到了今年2月，這個方案變成了管理層先對其進行私有化，再到國內借殼。

　　前兩次的上市傳聞最后不了了之，最近一次管理層的私有化則因為在估值問題上沒談攏——美國股東認為28億美元的估值要遠低于愛奇藝的實際價值而被撤回。

　　不過這些動作背后都清晰地指向了同一件事：盡管愛奇藝的收入在過去三年（2013-2015年）翻了兩番，成為行業市場份額和收入第一，但它在這段時間里“燒”掉了137億，累計虧損42億。簡而言之，愛奇藝比以往任何時候都需要錢。

　　在線視頻進入寡頭間的持久戰，百度小米“心有余而力不足”

　　在美團大眾點評完成合并，滴滴吃下Uber中國之后，在線視頻成為僅剩的那個各家仍在大把燒錢的領域。

　　2015年10月，阿里巴巴宣布全資收購優酷土豆，后者隨即啟動私有化，在半年內扔掉了“上市公司”這個包袱。另一家巨頭騰訊也宣布對騰訊視頻進行巨額投入，在線視頻在2016年成了BAT競爭最白熱化的戰場。

　　這種寡頭競爭給愛奇藝帶來的直接影響是需要投入更多的錢。盡管沒有透露具體的成本數字，不過龔宇在兩周前一次媒體群訪中告訴騰訊科技，愛奇藝2016年收入超過了100億，但“還沒有賺錢”。

　　他認為好的方面是留在牌桌上的玩家越來越少，第一陣營的三家與第二陣營差距巨大，“是非常好的市場格局”。當然，這同時也意味著成本繼續增加，“大家負擔大了”。

　　雖然各家視頻網站已經不像幾年前那樣只是“買買買”，正在通過發展付費會員，用更多自制內容取代版權采購來“開源節流”，但整體投入仍然很難下降，尤其是對于愛奇藝來說。龔宇也在今年10月的愛奇藝2016iJOY悅享會上宣布，明年要投入100億做內容。

　　愛奇藝上市傳聞再起，這一次“狼”可能真的來了

　　這100億的錢從哪里來，愛奇藝并沒有給出明確的答案。在這之前，負責輸血的是百度和小米。

　　2012年，百度全資收購了愛奇藝；2014年，騰訊視頻開始發力，小米聯合順為、百度又給愛奇藝開出一張18億元的支票，為它在接下去幾年的迅速發展提供了彈藥，穩定了軍心。

　　不過和幾年前相比，百度和小米都遇到了自己成長的煩惱。

　　魏則西事件后，百度的收入創下了上市后最大降幅，凈利潤下滑34%。原本可以憑借其他業務為愛奇藝輸血的百度，在冬天到來之時變得更加猶豫。小米也正處于智能手機銷量大幅下滑后業務的轉型期，把錢更多地投向了線下的小米之家。

　　百度和小米都明白在線視頻在移動互聯網時代和年輕人文化消費中的重要性，這也是它們前幾年對這個領域進行堅決投入的原因。但在企業面臨更大的經營和利潤壓力，自已正處于失血狀態時，你很難要求它們為愛奇藝源源不斷地輸血。

　　引入新投資者成為大概率事件，香港或是愛奇藝上市首選

　　在百度和小米之外引入新的投資者解決愛奇藝的資金需求，變得越來越可能了。

　　《華爾街日報》援引知情人士稱，愛奇藝正計劃在IPO前通過發行可轉債形式進行融資，尚不清楚具體的融資規模和時間。

　　“只要你有價值，特別是你未來價值足夠高，資金就會追著企業。”龔宇在此前一次采訪中告訴騰訊科技。

　　多名最近接受騰訊科技采訪的投資機構負責人表示，在整體性投資機會不多的情況下，資本會尋求更安全的行業頭部企業進行投資。最典型的案例便是最近半年對于摩拜單車和ofo兩家共享單車企業的密集投資。

　　愛奇藝或許曾努力推遲自己成為上市公司的時間，因為在非上市狀態下可以更自由地調配資金而不用擔心每一季的財報披露壓力。但當融資并不順利的情況下，迅速上市就成了愛奇藝必須要考慮的出路。

　　美國與香港是愛奇藝上市潛在的目的地。相比之下，愛奇藝在香港上市的可能性要更大。曾經以優土為代表中國視頻網站一直無法獲得華爾街足夠的認可，因此愛奇藝赴美上市一定會慎之又慎。而去香港IPO的吸引力正在變大。

　　一周前，美圖秀秀、美拍和美顏相機背后的美圖公司，以近50億美元的估值在港交所成功上市，成為自騰訊以來港交所最大的科技公司IPO。

　　“以前互聯網公司不來香港是因為沒人認購，但這兩年隨著大陸人民幣基金的活躍，這種情況正在發生轉變。”IDG技術合伙人，美圖公司董事會成員過以宏告訴騰訊科技。

　　這一次美圖上市實現了超過1.7倍的認購。包括徐小平、李開復(微博)等著名天使投資人都表示，接下來會有越來越多互聯網公司把香港作為潛在的IPO之選。

　　在連接深交所和港交所的“深港通”逐步運行后，未來國內的股民也可以通過自己的賬戶直接購買港股票。這對于擁有3.3億用戶，2000萬付費會員的愛奇藝來說，也是一個不小的吸引力。這些因素都客觀上增加了愛奇藝選擇香港的可能性。

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